Site Loader
오산시 슈아빌 , 오산시 모던하우스
수익률1

다양한 ELS 상품 선정방법

KRX300지수
KRX300지수

안녕하세요.

Money Spec입니다.

한국거래소 홈페이지도 참조하세요.

오늘 알려드릴 내용은  ELS상품을 구매할 때, 어떠한 것들을 비교해야 하는지 제가 직접 구매를 한다는 생각으로 알려드리겠습니다.

먼저 시중에 가장 많이 발행되는 ELS유형은 아래와 같은 “장벽조건이 있는 ELS StepDown ” 유형입니다.

그러면 장벽조건이 있는 스텝다운형 상품과 장벽조건이 없는 스텝다운 상품이 어떻게 구조적으로 다른지 간략히 알려드리겠습니다.

(보통 특이한 발행이 아니면, 조기종료구간은 6개월씩 총 6구간이 존재하며, 3년 만기인 상품이 존재하게 됩니다. )

  • 장벽이 없는 Step Down 유형

조기종료의 판단기준은 기초자산의 해당시점(조기종료일)의 기초자산 가격입니다.

편의상 기초자산으로 KOSPI200을 사용해서 상품을 구성해보겠습니다.

(조건) 2018년 01월 02일 상품 계약 시작일이고, 3년뒤 만기가 2021년 01월 01일이며, 조기종료조건이 6개월인 상품입니다.

가장 처음 조기상환일에 대한 조기종료 조건은 95%보다 기초자산가격이 높을 때  +2%의 수익률을 줍니다.

이후 5%씩 조기종료 조건이 감소하며, 이때마다 년 4%의 수익률을 주는 상품이면, 아래와 같이 도식화 할 수 있습니다.

  조기상환조건 수익률
상품시작일 2017-01-02 기준가격결정  
조기상환일 2017-07-01 95% 이상 2%
2018-07-01 90% 이상 4%
2018-12-28 85% 이상 6%
2019-07-01 80% 이상 8%
2019-12-28 75% 이상 10%
만기일의 상환조건-1 2020-06-30 70% 이상 12%
만기일의 상환조건-2 70% 미만 기초자산의 하락률
만큼 손해

ELS StepDwon 상품구조>

쉽게 생각하면, KOSPI200의 지수가격의 기준가격을 상품시작일(2017-01-02)의 종가로 시작합니다.

이후 각 조기상환일의 KOSPI200가격이 해당 조기상환일의 조기상환 조건을 만족하면, 해당 구간의 수익률을 주고 상품을 끝냅니다.

만약 해당 상품이 만기 까지 갔을때, 만기일의 상환조건-1에도 해당하지 않게 되면, 당신은 기초자산가격이 하락한 만큼의 손해를 보게 됩니다.

 

(# 여기서, 조기상환이 되고 안되고 무엇이 중요한가를 살펴보겠습니다.

모든 조기상환구간에 상환이 되면, 연 수익률로 4%를 받는 것은 동일합니다.

러면 1번구간에서 조기상환되는것이 좋을까요?? 만기에 조기상환 되는 것이 좋을까요?

라는 질문을 했을 때, 당연히 첫번째 구간에 조기상환이 되는 것이 일반적으로 좋다고 말할 수 있습니다.

위 상품을 100만원으로 구입했다고 합시다.

구입한지 6개월뒤에 조기상환이 되어서 100만원+2만원의 이득이 생기기 때문에, 우리는 6개월뒤 이 자산을 또 투자를 할 수 있게 됩니다.

하지만, 만기에 상환이 되면, 100만원+14만원의 이득을 받게 되지만, 3년이라는 시간 동안 100만원이라는 자산은 묵혀둘 수 밖에 없습니다.

행여나 만기에 기초자산가격이 해당 조건보다 낮아지면, 최소 100만원 – 30만원 즉, 70만원 만 돌려 받을 수 있습니다.

그렇기 때문에, 가장 기본적인 투자접근은, 이 상품이 조기종료가 되겠는가?를 먼저 판단한 뒤, 수익률을 봐야 합니다. )

 

쉽죠? 그냥 단순히 해당 상환일의 기초자산가격을 갖고 수익률이 결정됩니다.

자 이번엔 위와 동일한 조건에서 추가로 장벽이 조건이 붙은 유형에 대해서 알아봅시다.

 

  • 장벽이 있는 Step Down 유형

  조기상환조건 수익률
상품시작일 2017-01-02 기준가격결정  
조기상환일 2017-07-01 90% 이상 2%
2018-07-01 85% 이상 4%
2018-12-28 80% 이상 6%
2019-07-01 75% 이상 8%
2019-12-28 70% 이상 10%
만기일의 상환조건-1 2020-06-30 65% 이상 12%
만기일의 장벽 미도달 조건 45% 장벽 12% 
만기일의 장벽 도달시 조건  기초자산의 하락률
만큼 손해

 

< ELS StepDwon 상품구조 >

우선 특이사항은 장벽이라는 조건이 달라 추가 되었습니다.

이 장벽이라는 조건은 어려운게 아니고, 기존에 기초자산에 대한 관찰을 상환일의 종가를 가지고 했습니다.

이것들을 관찰해서, 과거에 저 장벽에 도달한적이 있는가? 없는가? 라는 조건입니다.

조금 고급지게 설명하면, 해당 상품은 기초자산이 어떠한 경로를 거쳐서 현재가격에 도달했는가?를 관찰한다고 해서 경로의존형 상품으로 부를 수도 있습니다

하지만, 그냥 조건만 보면, 간단합니다.

우선 조기상환일에 대한 조건은 장벽이 있는 상품이던 없는 상품이던 똑같지만 만기에 조건이 다릅니다.

만기일에 이 기초자산의 가격이 45%보다 하락한적이 상품이 유지되고 있는동안 단 한번이라도 있으면, 넌 끝이야! 이 말입니다.

반대로 이상품이 45%미만으로 한번이라도 내려간 적이 없다면, 14% 즉, 연수익률로 4%는 주겠다는 말입니다.

지금까지 알아본 것이 ELS상품의 가장 기본적인 유형입니다. 이후 위 상품에서 새롭게 변형이 되어서 구성되던가 새롭게 상품이 개발되어 출시됩니다.

지금은 가장 많이 발행되었던 상품유형을 알아봤습니다.

그러면 같은 유형 이여도 이 상품을 발행하는 발행사의 투자상태에 따라서 해당상품의 수익률이 달라지게 되는데요.

저희는 이 상품들 중에서 가장 수익률을 많이 주는 상품을 고르면 됩니다.

 

  • 같은 기초자산의 ELS 상품 비교

 

증권구분 회차 Period[1] Period[2] Period[3] Period[4] Period[5] Period[6]
만기
장벽 만기장벽 NoHit 만기장벽 Hit
하나금융투자 8059 90% 90% 80% 80% 75% 70% 50% 연 8.5% 가장낮은 기초자산의 하락률
하나금융투자 8060 90% 85% 80% 80% 75% 70% 50% 연 8.3% 가장낮은 기초자산의 하락률
NH투자증권 15873 95% 95% 85% 85% 80% 80% 50% 연 6.6% 가장낮은 기초자산의 하락률
신영증권 6991 93% 92% 90% 85% 80% 80% 50% 연 6.3% 가장낮은 기초자산의 하락률
메리츠종금증권 335 90% 90% 80% 80% 75% 70% 50% 연 5.5% 가장낮은 기초자산의 하락률
신영증권 6990 93% 90% 90% 85% 80% 80% 45% 연 5.4% 가장낮은 기초자산의 하락률

<ELS StepDwon 상품의 구조>

자, 보세요. 해당 조건은 2018년 마지막 주에 발행된 실제 상품들의 조건입니다.

기초자산은 모두 KOSPI200, 항셍, EURO STOXX 50 을 사용했습니다.

( 기초자산이 여러 개인경우, 가장 많이 하락한 기초자산을 기준으로, 수익률을 결정하며, 장벽의 도달 조건은 모든 기초자산마다 관찰합니다. )

조기상환 조건은 모두 비슷비슷 합니다.

신영증권 NH투자증권 은 첫 조기상환 구간 조건부터 4번째 조기상환 구간이 높은 대신 만기로 갈수록 다른 상품들과 같아 집니다.

이건 어떤걸 의미할까요??? 투자자들의 자금을 6개월이라도 붙들고 있겠다는 말이죠. 거기다가 수익률도 다른 상품에 비해 적습니다.

저라면 하나금융투자 에서 발행한 상품에 투자를 합니다.

이러한 분석을 하기 위해선, ELS들 모두 관찰해서 가장 최적의 ELS상품에 투자를 해야 하겠죠??

뿐만 아니라 기초자산의 변동성도 상품을 선정하는데 중요합니다. 

런 것을 제가 대신 해드리고, 여러분은 구입만 하세요. 물론 처음은 무조건 원금이 보장되는 ELB를 구입하셔야 합니다.

이것도 계속 알려드리도록 하겠습니다.

 

마치며,

ELS StepDwon 상품은 내가 어느 정도 목돈이 있을 때, 적금보다는 높은 수익률을 낼 수 있는 것이 특징입니다.

하지만, 무턱대고 ELS상품의 수익률만 보고 구입하면, 원하는 기간에 조기상환이 안될뿐더러 손해도 볼 수 있습니다.

때문에, ELB(원금보장이되는 상품)를 먼저 구입해보고, 어느정도 투자에대한 자신감 및 여러 시장상황을 스스로 판단할 수 있을 때, ELS상품을 구입하는 것이 좋습니다.

모든 금융상품은 투자금액이 높을수록 위험하지만 되돌아오는 수익률이 높다는 속성입니다.

그러면, ELS/ELB 상품은 어떠한 방식으로 투자를 하는 것이 맞는 것일까요? 해답은 일하는 시간이 10분밖에 되지 않습니다.

적금과 같이 일단 돈을 넣으면, 시간이 돈을 벌어다 줍니다. 즉, 사업으로 ELS를 구입하는 것이 아닌, “자본을 굴리는 방법 중 하나일 뿐 입니다.

Money Spec에서는 자본을 굴리는 여러 가지 수단을 함께 알아보고 함께 투자하는 것을 최종 목적이 두고 있습니다.

이러한 금융자본에 대한 투자와 시장을 분석할수록 일을 하지 않아도 돌아오는 수익을 통해, 자기자신에 대한 투자시간을 늘리는 것이죠. 그러면 오늘 하루도 수고하세요.

Post Author: smkim

답글 남기기

이메일은 공개되지 않습니다. 필수 입력창은 * 로 표시되어 있습니다.

Top